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聚丙烯产业周报(20210917-0923)
2021-09-23 来源:

受消息面炒作影响,短期内 PP 价格重心重回 9000 元大关,但政策 的执行和聚合装置的变化运行还需 要时间过渡,节前原料价格过快上涨 压缩终端利润明显,抑制采购积极 性,短期炒涨气氛转淡,供需弱平衡 下标品价格回调。节后归来,供需紧 张叠加全产业链低库存,强现实和强 预期推动下,动力煤触及涨停,原料 价格强势上涨,成本支撑对盘面作用 有所体现,PP 盘面上涨修复部分利 润,基本面转变叠加资金的推涨,带 动 PP 盘面上冲 9300 元高位。需求端 虽季节性需求恢复有一定支撑,但下 游利润不佳,难以承受原料价格持续 上涨,现货无法同步跟进盘面,价格 难获得持续上行动力,波动将加剧。 截至 23 日,拉丝主流在 9050 元/吨, 较节前跌 50 元/吨,跌幅 0.55%。

本周国内石化各大区出厂价上 调下调不一,幅度在 100-500 元/吨。 由右表来看,本周黑色系煤炭继续支 撑,但高价依旧难以刺激市场成交, 原因是限电政策也紧随其后。成本强 支撑需求弱驱动的态势愈演愈烈,厂 家出厂价调价亦是较为谨慎,加之两 桶油库存增至年内新高,上涨乏力, 下跌难。料下周出厂价格或将维持在 区间调整为主。

本周亚洲聚丙烯市场上涨,其中,CFR 远东上涨 10 美元/吨;CFR 东南亚上涨 25 美元/吨, CFR 南亚上涨 5 美元/吨。拉 丝均价 1245 美元/吨,环比上涨 1.06%; 共聚均价 1268 美元/吨,环比上涨 1.04%。

本周亚洲聚丙烯市场上涨,中国方面, 市场大幅上涨后,于中秋节前夕小幅回 调,节后归来,在高成本支撑下,PP 价 格仍处高位,但下游拿货意愿不高,仍刚 需补库为主,成交氛围淡然。 东南亚方面,聚丙烯市场上涨,虽在疫 情影响下,场内需求有限,但供应商依然 选择挺价,且中国产 PP 报价上调,场内 低端报价减少,成交价格上涨。 南亚方面,聚丙烯市场稳中走强,印 度市场买气开始下滑,但对于价格的接受 度较高,供应商报价坚挺,且运费持续上 涨,场内进口料价格得到支撑。

本周(9 月 17 日-9 月 23 日)PP 装置检修涉及产能在 302 万吨/年, 检修损失量在 5.13 万吨,环比减少 37.52%。本周海国龙油 20PP 停车, 开车装置有齐鲁石化、中天合创气象 装置、大连有机老装置、鸿基石化。 下周装置暂无停车计划,计划开车装 置有大唐多伦一线二线和烟台万华。 预计下周检修损失量变化不大,在 5 万吨左右。

本周期聚丙烯平均开工率环比 上升 3.51%至 91.69%,中石化开工 率环比上升 7.33%至 94.99%。周期 内大连有机 7 万吨/年,中天合创 35 万吨/年开车,使得周内聚丙烯 平均开工率上升。下周神华宁煤 3 线 4 线有停车计划、加之部分企业 因能耗双控政策影响,有降负计划, 预计下周开工率将呈下降趋势。

本周国内聚丙烯产量 58.48 万 吨,相较上周的 55.48 万吨增加 3 万 吨,涨幅 5.41%。相较去年同期的 52.29 万吨增加 6.19 万吨,涨幅 11.84%。

截至 9 月 23 日,两油库存在 80 万吨,周内下降 3.5 万吨,环比 上周高 9.59%,同比去年高 24.03%。 中秋假期归来,石化库存呈累积态 势;煤炭强势带动,PP 成本高位支 撑,价格持续上探;然下游利润不 佳,加之限电影响开工,下游跟进 意愿不足,石化库存呈累积态势。 目前多数石化库存压力较大,国庆 假期前以降库思路为主。预计周日 归来两油库存在 81-82 万吨。

本周期(2021 年 9 月 16 日至 9 月 22 日),国际油价整体上涨。截 至 9 月 22 日,布伦特价格为 76.19 美元/桶,较 9 月 15 日上涨 0.97%; 本周期布伦特均价为 75.096 美元/ 桶,较上一周期上涨 2.33%。本周 国际油价上涨的核心利好为: 美国 商业原油库存连续七周下降且跌至 2018 年 10 月以来的最低点。另外 美国取消来自 33 个国家游客的旅 行限制,提振了燃油需求前景。

上周末前后一方面市场整体交 投气氛良好,另一方面主力下游聚 丙烯粉料与丙烯保持一定价差,支 撑报盘重心继续上移,但涨幅略有 分化。临近中秋假期,生产企业降 价排库意愿稍显,价格小幅下行后 企稳。本周,部分前期检修下游装 置重启,对原料需求尚可,但金能 科技丙烯外销,对市场利空影响仍 存,加重交投谨慎情绪,行情延续 平稳为主。截至 9 月 23 日,山东丙 烯市场主流成交参考 8050-8050 元 /吨。

本周规模以上塑编企业整体开 工率在 49%,环比上周持平,较去 年同期低 6%。塑编企业来看,开工 提升受限。节前 PP 市场上涨明显, 市场炒作氛围下,终端跟单情况一 般,中大型企业周内订单维持在 8-10 天。因 PP 原料过快的涨势, 整体塑编企业利润也受到压缩。江苏、广东、云南部分地区均出现了 限电政策,部分塑编企业开工受到 一定影响,开工率难有较大提升。 短期来看,塑编企业前期订单情况 尚可,节后下游订单少量跟进,企 业均按单生产为主,但整体不及往 年水平,利润维持亏损。短期来看, 塑编企业抵触原料 PP 的高价,采购 维持随用随够,假期临近,市场景 气度一般。

本周 BOPP 价格稳中整理。截至 9 月 23 日,厚光膜华东主流价格在 11600-11900 元/吨,较上周同期价 格上调 100 元/吨,同比高 1750 元/ 吨。PP 期货跌后走高,现货市场调 整 50-150 元/吨,中油及石化部分 调整 50-350 元/吨,成本面给予 BOPP 指引偏强。BOPP 厂家价格稳中 整理 100-200 元/吨,节后归来新单 成交跟进缓慢,场内低价成交较少。 目前 BOPP 市场需求及成本支撑尚 可,价格坚挺。

本周聚丙烯粉、粒平均价差在 93 元/吨,较上周下跌 7 元/吨。本 周聚丙烯粉料市场震荡整理为主, 除东北、河北地区稳中上涨 100-150 元/吨之外,其余地区均弱 势下滑 50-225 元/吨。节后归来, 国际原油及 PP 期货走势偏强,带动 市场氛围,粉料报盘稳中上探,利 润空间维持在 80 元/吨左右,但江 苏、广东、云南地区出现限电政策, 部分塑编企业开工受到一定影响, 需求偏弱,并对高价存抵触心理, 多延续刚需买盘,市场整体成交情 况一般。截至 9 月 23 日,山东地区 主流出厂成交在 8550-8750 元/吨。

本周聚丙烯粒新料不含税主流 价为 8370 元/吨,较上周跌 93 元/ 吨,白透明优质聚丙烯粒(以下统 称再生料)不含税报价在 6700 元/ 吨,较上周持平,两者价差为 1670 元/吨;由右图来看,本周成本支撑 强劲,但下游需求相对一般,供需 博弈目前多站在成本端,现货价格 高位。再生料市场价格稳定,受各 地限电政策影响,下游工厂降负荷 或停工状态,再生料成交一般,稳 定为主。临沂市场白透明优质颗粒 主流报 6700 元/吨。

本周油制、外采丙烯利润扩大 化,但煤制、外采甲醇、PDH 制利 润呈现萎缩。本周 PP 市场价格高位 回落后整理,截至 9 月 22 日,PP 拉丝料主流 8850-9000 元/吨。本周 原油价格跌后小涨,因墨西哥原油 生产恢复及 9.20 日全球股市跌势, 加剧市场对亚洲原油需国际油价,本 周油制 PP 成本均价较上周涨 1.26%;丙烯方面价格高位震荡,受 下游需求跟进不及预期及油价回落 制约其涨势,周内丙烯制 PP 成本较 上周涨 3.21%。动力煤价格高位趋 涨,受能耗双控影响,煤炭资源供 应偏紧及到港资源偏少影响,助推 煤制 PP 成本走高,煤制 PP 成本较 上周涨 4.94%;甲醇价格周内高位 趋涨,双控政策影响,甲醇供应减 少预期支撑甲醇价格,本周甲醇制 PP 成本较上周涨 7.28%。丙烷周内 价格高位高位震荡,国际液化气价 格高位及国内需求渐增,丙烷制 PP 成本价格较上周涨 6.87%。周内因 PP 价格高位松动,PP 价格跌幅低于 成本涨幅,导致油制等利润扩大化; 而煤制及甲醇制成本涨势明显超过PP 跌势,导致其利润萎缩。短期来 看,近期 PP 市场高位震荡整理,预 计各原料利润延续收窄态势。

美 9 月 FOMC 会议维持基准利率 在 0%-0.25%不变,委员们一致同意此 次决定。 半数美联储委员同意在 2022 年 开始加息,目前可确定的是 2023 年 加息总体几率提升,市场对加息预期 提前。 API 原油库存大降,降幅远超市 场预期;美钻井平台正逐步从飓风 IDA 的影响中走出,加速返回市场。

在刚刚结束的 FOMC 的 9 月会议 上,美联储维持基准利率维持 0%-0.25%不变,符合市场预期;同时 有半数委员同意 2022 年开始加息, 2023 年加息概率增加。 美联储主席鲍威尔称“就业取得 实质性进展的考验几乎已经合格”, 在此基础上,抑制通胀就成为美联储 在疫情新常态下的追求目标。


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