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聚丙烯产业周报(20220211-0217)
2022-02-18 来源:

当前市场的核心矛盾仍为成本端的强支撑与中游产业库存较高之间的矛盾,本周 两油库存突破百万吨高位,上中游销售压力较大,过高的中游库存不断累积使过热的 市场情绪迅速降温,偏弱的现实给予盘面一定回调压力。高价资源加剧下游观望情 绪,下游陆续复工,但新增订单跟进不足,接盘相对谨慎,短期成交难以放量,中游 库存难以消化,制约价格的上涨空间。石化部分企业开始降负生产来应对逐渐增加的 库容,减少供应成为稳价的必要手段,综合来看,后续仍需关注下游工厂的补库程度 和中游库存的去库力度,价格表现上,短期给予偏弱下行观点,不宜过分追高,可逢 低入场,安全边际较高,截止 17 日,拉丝主流在 8300 元/吨,较上周跌 200 元/吨, 跌幅 2.35%。

成本端依旧对聚丙烯产生较强支撑,但需求低迷导致油制 PP 企业亏损亦是显而易 见。本周中石化企业多挺价稳定出厂价格,中油企业向下调整。供需矛盾逐渐尖锐, 生产企业以及市场库存压力明显增加。预计后期石化厂或将暂时稳定价格挺价与需求 博弈来达到降库可能较大,故料下周出厂或将维持观望。 

本周亚洲聚丙烯市场持续上涨,其中,CFR 远东上涨 20 美元/吨;CFR 东南亚上涨 10 美元/吨;CFR 南亚上涨 30 美元/吨。拉丝均价 1313 美元/吨,环比上涨 1.55%;共 聚均价 1347 美元/吨,环比上涨 1.51%。 

本周亚洲聚丙烯市场持续上涨,中国方面,本周 PP 盘面先涨后跌,周一盘面在原油 带动下高开,而在高库存压力下成本逻辑略显乏力,盘面随着交投弱势走低,PP 现货在周 内维持震荡态势,部分套保商在基差走强让利出货,而在基差走弱后继续买入套盘,市场 交投多为货权转移,下游采购谨慎,需求未见放量。 东南亚方面,聚丙烯市场持续走强,因贸易商预计未来需求维持向好,且因装置检 修,场内暂无库存压力,因此积极上调市场报价,聚丙烯市场持续走强。 南亚方面,印度场内中东货源价格高企,但由于 2 月检修密集,买家不得不接受高价 货源,加之能源及原料价格上涨,成本支撑增强,助力市场走高。 

本周(2022 年 2 月 11 日-2 月 17 日)PP 装置检修涉及产能在 350 万吨/年,检 修损失量在 4.455 万吨,环比上周增加 54.85%。本周新增停车装置有中安联合,中 景石化一线、金能科技、大唐多伦一线等,以临时性故障停车为主,停车检修时间 不长;本周开车装置有利和知信浙、巨正源全线、浙石化 1PP 等;下周暂无计划停 车检修装置。下周计划开车装置有大唐多伦一线、海鼎石化、金能科技等。未来计 划检修装置不多,随时关注临时性停车情况,预计下周检修损失量在 3-4 万吨。

本周期聚丙烯平均开工率环比下降 0.36%至 92.24%,中石化开工率环比下降 2.47%至 94.57%,中安联合 35 万吨/年停车使得周期内中石化开工率下降;中景石 化一线 35 万吨/年、东莞巨正源一线 30 万吨/年、大唐多伦一线 23 万吨/年停车使 得周期内聚丙烯平均开工率下降,下周暂无计划内检修,中安联合、大唐多伦、大 庆海鼎等有开车计划,预计下周开工率将呈上升态势。

本周国内聚丙烯产量 60.89 万吨,相较上周的 62.92 万吨下降 2.03 万吨,跌 幅 3.23%。相较去年同期的 58.13 万吨增加 2.76 万吨,涨幅 4.75%。 

截至 2 月 17 日,两油库存在 101.5 万吨,周内下降 1.5 万吨,环比上周高 2.53%,同比去年(春节假期无库存,取节后第一天两油库存 94 万吨)高 7.39%。 本周 PP 价格维持震荡下行态势,周一在原油带动下高开,而成本逻辑在高库存压 力下略显乏力,价格弱势而下跌通道开启不畅,周内因部分 PDH 企业出现降负或停 车现象,中石化企业亦有降负保价消息传出,使得周期内价格多数震荡;周四原油 价格出现松动,PP 盘面跟随下跌,基差走强,套保商积极让利出货,据悉周四市场 交投氛围良好,但以消化套保商库存为主,石化开单有限;预计下周随着下游需求 好转两油将陆续降库,下周一两油库存在 106-107 万吨。

本周期(2022 年 2 月 10 日至 2 月 16 日),国际油价呈现上涨态势。截至 2 月 16 日,WTI 价格为 93.66 美元/桶,较 2 月 9 日上涨 4.46%;布伦特价格为 94.81 美 元/桶,较 2 月 9 日上涨 3.56%。 

本周国际油价上涨的核心利好为:俄罗斯及乌克兰的紧张局势持续发酵,市场 担忧乌克兰局势可能带来供应中断风险。2 月 14 日国际原油价格涨至 2014 年 10 月 1 日以来的高点。 

本周山东丙烯市场价格涨跌互现。周初聚丙烯行情依旧延续偏弱走势,此类工 厂成本压力较大。但介于其他下游工厂刚需支撑,市场跌势放缓,高端补跌,低端 企稳,行情趋稳意愿凸显。国际原油价格大幅上涨,利好市场心态,局部地区出货 稍有好转,低端报盘小幅调涨,多数企业维持平稳,但市场观望情绪依旧较浓。周 四一方面聚丙烯期货弱势难改,对现货鲜有提振,另一方面部分生产企业出货无较 明显改观,导致个别报盘小幅让利,拖累市场心态,行情再次呈现偏弱态势。截至 2 月 17 日山东丙烯市场主流成交参考 8030-8100 元/吨,较上一周期下跌 210 元/ 吨。

本周塑编企业开工率 35.5%,较上周增长 2%,较去年同期(正值春节)高 8.5%。本周内塑编企业陆续复工,华东、华南地区工厂工人到位,部分大型企业订 单情况略有跟进,维持在 4 成左右开工,中小型企业订单情况不佳,维持在 3 成左 右开工率。原料 PP 市场受高油价带动,但同样也存弱需求的压力,周内 PP 市场弱 势震荡为主。塑编企业目前依旧表现平淡,对原料市场偏悲观预期,依旧维持刚需 采购,原料库存可用天数在 4-8 天。下周塑编继续复工,终端需求表现平淡的预 期,原料成本端继续博弈,预计塑编企业维持观望态度,行业景气度一般。 

本周 BOPP 价格稳中松动,截至 2 月 17 日,厚光膜华东主流价格在 11000- 11300 元/吨,较上周高价下调 200 元/吨,同比高 250 元/吨。PP 期货走势多维持 低位运行,现货下调 100-200 元/吨,中油及石化出厂偏弱调整 50-250 元/吨,成 本面对 BOPP 的指引弱化。BOPP 厂家价格稳中走跌 100-300 元/吨,下游采购积极性 偏低,膜厂尚有未交付订单,市场观望氛围浓郁。目前 BOPP 市场成交跟进略显不 足。

本周聚丙烯粉、粒平均价差在 4 元/吨,较上周下降 29 元/吨。本周聚丙烯粉 料市场行情呈现弱势,报盘多下滑 50-200 元/吨。周内原料丙烯价格震荡下行,山 东地区低价跌至 8030 元/吨。PP 粉料成本支撑减弱,加之国际原油及 PP 期货利好 提振有限,粉料报盘多稳中下行为主,但利润依旧维持倒挂,个别企业装置停车。 目前,下游塑编工厂开工维持低位,山东及华东地区陆续复工,河北地区受冬奥会 影响复工延期,需求依旧偏弱,刚需拿货为主,市场整体交投气氛清淡。截至 2 月 17 日,山东地区主流出厂成交价格在 8300-8450 元/吨。

本周聚丙烯粒新料不含税主流价为 7766 元/吨,较上期跌 186 元/吨,白透明 优质聚丙烯粒(以下统称再生料)不含税报价在 6700 元/吨,较上期持平,两者价 差在 1065 元/吨;由右图来看,新料继续下行态势,但成本支撑前提下跌势放缓, 需求弱依旧是短期库存难降的主要因素。当前再生 PP 市场成交不多。新料走势暂 不明朗且下游实单偏少,再生场内报价趋于谨慎。

本周煤制、外采甲醇制利润扩大化,油制、外采丙烯制、PDH 制 PP 利润继续收 窄,周内聚丙烯现货报盘呈现下跌态势,然原油价格高位,成本面支撑强劲,2 月 14 日,市场担忧乌克兰局势可能带来供应中断风险,国际油价大幅上涨,ICE 布油 期货 04 合约 96.48 涨 2.04 美元/桶,此后乌克兰局势缓和,叠加美国商业原油库 存增长,但供应趋紧预期依然延续,油制成本均价较上周涨 1.89%,油价坚挺;丙 烷方面,进口价格涨后回落,且下游需求有限,市场氛围一般,PDH 制 PP 成本较上 周跌 0.03%;丙烯主力下游聚丙烯期现货走势偏弱,拖累市场心态,丙烯价格走 低,外采丙烯制 PP 成本较上周跌 0.10%;煤炭市场受政策端调控影响,动力煤坑口 价格继续下滑,市场看空情绪发酵,煤制 PP 成本较上周跌 7.73%,甲醇方面,煤价 支撑较低,叠加下游需求暂未有明显变化,外采甲醇制 PP 成本较上周跌 4.02%。短 期来看,原油价格高位,成本驱动较强,在利润全面亏损背景下,料各原料来源利 润有继续萎缩的预期。


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