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聚丙烯产业周报(20220304-0310)
2022-03-11 来源:

周初国际原油价格失控飚至近年新高,油基聚丙烯成本传导攀升,盘面被迅速推升 至 9800 元/吨高位,原料端疯涨出现上游和下游同时亏损的状态,现货呈现有价无市状 态。在下游需求疲软、去库缓慢的状态下,上游减产不足以再平衡过剩,但若上游高亏 损持续,减产进一步扩散的可能性存在,驱动由弱转强的潜力应存。再看 PP 供需,基 差持续贴水之下,出现下游负反馈向上传导,需求刚需消耗为主,高价补库意愿较低, 需求端抑制价格上涨空间,现货价格涨幅缓于原料价格。周三夜盘起前期风险性溢价明 显回落,聚丙烯成本坍塌下期价回调,周内涨势回吐,现货由 9800 高位跌至 9150 附 近,截止 10 日,拉丝主流在 9150 元/吨,较上周涨 250 元/吨,涨幅 2.80%。

本周石化出厂价格整体上调,幅度在 250-950 元/吨之间。本周周初原油强势回归, 市场整体明显拉涨。随着油制 PP 的利润亏损严重,石化系统部分企业有降幅或检修计 划来减少亏损,现阶段市场行情整体跟随原油走势来回浮动,行情不稳定导致终端拿货 心态愈发迟疑,从而整体石化开单情况一般,出货比较被动。临近周末随着原油回落, 石化挺价,市场暂时有所喘息,后期出厂价格或继续谨慎调整可能较大。

本周亚洲聚丙烯市场上涨,中国方面,本周 PP 市场先涨后跌,宽幅调整,周内随着原 油价格不断上涨,成本面支撑越来越强,且随着生产企业生产成本上移,石化厂不得不降负 或停车来实现利益最大化,供应面缩紧,使市场上涨幅度增加,但俄乌冲突有望出现转机原 油价格出现宽幅回落,加之需求端持续拖累,市场宽幅回调。 东南亚方面,聚丙烯市场上涨,原料价格持续走高,生产商利润压缩明显,加之物流成 本增加,生产商上调报价以维持利润,市场持续走强。 南亚方面,聚丙烯市场本周宽幅上涨,由于原油、石脑油和丙烷价格的快速上涨,导致 成本增加,加之随着中国市场上涨,进口市场报价走强,本地生产商月初宣布上调报价,但 下游需求一般,或拖累市场上涨步伐。

本周(2022 年 3 月 4 日-3 月 10 日)PP 装置检修涉及产能在 359 万吨/年,检修 损失量在 7.323 万吨,环比上周增加 49.66%。本周新增停车装置有绍兴三圆新装置燕山石化二聚、中韩石化二线(JPP 线);本周开车装置有浙江石化 3PP、绍兴三园新 装置;下周计划检修装置有福建联合老装置、茂名石化 2PP、海南炼化、茂名石化 2PP 等。下周计划开车装置有海天石化等,关注中安联合开车情况。石化/中油部分装置受 成本压力影响,停车检修增加。预计下周检修损失量上涨至 6-7 万吨。

本周期聚丙烯平均开工率环比下降 5.23%至 83.97%,中石化开工率环比下降 4.84%至 86.58%,燕山石化 2 线 7 万吨/年、中韩石化 2 线 20 万吨/年停车、且部分石 化降负使得中石化开工率下降;绍兴三圆(三锦)30 万吨/年、大庆炼化二线 30 万吨/ 年等装置停车使得周期内聚丙烯平均开工率下降;下周扬子石化、茂名石化有检修计划、中安联合、海天石化有开车计划,目前石化检修停车存在较大不确定性,但就目前情况 来看,预计下周开工率窄幅上升。

截至 3 月 10 日,两油库存在 90.5 万吨,环比上周低 1.63%,同比去年同期低 7.18%。 本周 PP 价格宽幅上涨,原油给予 PP 支撑较强,石化厂成本压力较大,惜售氛围占据主导;但是随着市场成交重心的不断上移,工厂采购情绪转弱,市场交投以货权转移为 主,下游实际消化有限。周四随着原油大跌,期货盘面一天跌幅超 500 元/吨,套保商 积极让利出货,市场以基差报价为主,部分工厂刚需冒头,低位采购;但石化开单有限, 市场以消化社会库存为主;预计下周一两油库存在 98-99 万吨。

本周期(2022 年 3 月 3 日至 3 月 9 日),国际油价呈现上涨态势。截至 3 月 9 日, WTI 价格为 108.7 美元/桶,较 3 月 2 日-1.72%;布伦特价格为 111.14 美元/桶,较 3 月 2 日-1.59%。 本周国际油价先大涨后暴跌,均价整体呈上行态势但本周三价格对比上周三出现小 跌,周内油价一度涨至 2008 年 7 月以来的高点。核心利好为:欧美多国考虑禁止进口 俄罗斯原油引发供应担忧,同时伊朗核问题谈判仍未结束,俄乌局势带来的供应风险忧 虑延续。

本周山东丙烯市场价格涨后回落。上周晚些时候国际原油价格回落,同时主力下游 聚丙烯粉料利润倒挂严重,导致生产企业报盘谨慎度增加,多维稳观市为主。来到本周 国际原油及聚丙烯期现货价格大幅上涨,强势提振市场心态,生产企业库存可控,报盘 继续走高为主。然介于企业出货情况不一,高低报盘分化较为明显。随后受下游部分产 品成本压力较大以及车辆运输受限暂未解除影响,局部地区企业出货受阻,行情呈现稳 中下行态势。来到周四国际原油及聚丙烯期货价格跌势扩大,利空市场心态。下游工厂 观望情绪亦有所升温,生产企业出货欠佳,让利意愿提升,整体报盘重心下移。截至 3 月 10 日山东丙烯市场主流成交参考 9070-9100 元/吨,较上周上调 85 元/吨。

本周塑编企业开工率 42%,较上周提升 1.5%,较去年同期低 6%。本周内塑编企业订 单情况维持温和跟进,但开工率提升仍较为缓慢,维持在偏低水平。周内 PP 市场受国际油 价上涨带动,成本面支撑强劲,PP 市场上涨明显,拉丝主流在 9150 元/吨,较上周涨 250 元/吨,涨幅 2.80%。塑编企业目前正常生产,原料 PP 大涨下,塑编袋价格小涨,价格传 导略显不畅,终端客户抵触制品价格上涨。目前塑编企业新单情况一般,价格传导仍有难度, 行业整体利润情况继续压缩。短期来看,3-4 月份塑编袋需求有望继续向好,但价格传导不 畅成为市场的牵绊,预计短期塑编企业开工率继续小幅提升,原料备货依旧维持刚需。

本周 BOPP 价格上涨后小幅松动,截至 3 月 10 日,厚光膜华东主流价格在 11900-12100 元/吨,较上周价格上调 500 元/吨,同比-300 元/吨。PP 期货连续推涨 后回落,现货上调 100-500 元/吨,中油及石化出厂价格上调 300-650 元/吨,成本面 给予 BOPP 强劲支撑。BOPP 厂家价格上调 400-700 元/吨后,个别厂家回落 100-300 元/吨,新单持续跟进,但整体交投量以刚需为主,下游用户采购谨慎。目前 BOPP 市 场观望氛围较浓。

本周聚丙烯粉、粒倒挂 80 元/吨,两者价差较上周下跌 60 元/吨。周聚丙烯粉料市场行情宽幅上涨为主,幅度在 170-800 元/吨。从成本端来看,周初,国际原油及聚丙 烯期现货价格大幅上涨,强势提振市场心态。丙烯企业库存可控,报盘继续逐高意愿偏 强,PP 粉报盘亦涨势不止,高价涨至 9600 元/吨。从供应端来说,随着原油期货双双 走弱,PP 粉报盘震荡下行,但利润空间维持亏损状态。局部地区疫情防控和车辆运输 受限情况仍存,导致市场观望情绪不减,个别粉料企业装置停车,多消化库存为主。从 需求端来看,目前原料价格持续高位,塑编工厂成本压力明显,加之订单情况不佳,多 抵触高价货源,对原料采买维持刚需,市场整体成交情况一般。截至 3 月 10 日,山东 地区主流出厂成交价格在 9350-9500 元/吨。

本周除煤制利润修复外,油制、外采甲醇制、外采丙烯制、PDH 制 PP 利润继续呈现收 窄态势,周初美国及英国宣布禁止进口俄罗斯原油,俄乌局势带来的供应风险忧虑延续,然 此后俄乌军事冲突有望出现转机,叠加阿联酋呼吁 OPEC+加快增产,国际油价大幅下跌。 截止 3 月 9 日,ICE 布油期货 05 合约在 111.14 美元/桶,油制成本均价较上周涨 10.77%; 动力煤坑口价格本周暂稳,产地煤矿受政策端调控,价格逐步回归至合理区间,而 PP 现货 快速上涨,煤制利润修复,煤制 PP 成本无变化;丙烷来看,前期因禁止进口俄罗斯原油引 发供应担忧,国际油价和国际现货价格双双大涨,而国际原油大幅走跌后,对市场支撑暂失, PDH 制 PP 成本较上周涨 7.53%;丙烯受原油持续走高影响,成本宽幅上涨,下游工厂原料买盘延续刚需入市为主,此后油价大跌拖累市场心态,外采丙烯制 PP 成本较上周涨 8.18%; 甲醇周内价格走高,生产成本不减,外采甲醇制 PP 成本较上周涨 9.53%。短期来看,俄乌 及美伊谈判均持续推进,叠加 3 月下旬即将到来的美联储加息,都将给原油市场带来利空压 力,但目前原油价格仍处于高位,PP 市场或继续围绕成本波动,料各原料来源利润小幅萎缩。


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